矽谷裁員潮 2026：Oracle 一夜砍三萬人、Meta 破紀錄業績照裁，跟政府政策有多大關係？

凌晨六點的解僱信

2026 年 3 月 31 日，星期二。美國多個時區的 Oracle 員工還沒睡醒，收件匣就已經躺著一封來自「Oracle Leadership」的 email。內容簡短而冰冷：你的職位已被取消，今天是你的最後工作日，公司系統的存取權限即時終止。

沒有事先通知，沒有主管約談，沒有過渡期。據投資銀行 TD Cowen 估計，這一輪裁員波及二萬至三萬人，約佔 Oracle 全球約 16.2 萬員工的 18%，是公司歷史上規模最大的一次裁員。被裁的員工遍布美國、印度、加拿大、墨西哥等多個國家。

這不是一家經營困難的公司在節流，而是一家股價屢創新高的企業在做資源重配。TD Cowen 估算，這批裁員每年可釋放 80 至 100 億美元的現金流，而這些錢的去向只有一個：AI 數據中心。

約七週後，Meta 上演了同一齣戲的不同版本。2026 年 5 月 20 日，Meta 開始裁減約 8,000 名員工，同時取消 6,000 個空缺職位，等於一次性減少 14,000 個崗位。更耐人尋味的是，Meta 剛剛交出了 Q1 收入 563.1 億美元、淨利潤 268 億美元的破紀錄業績，而它的 2026 年資本開支預算已上調至最高 1,450 億美元。

這就是 2026 年矽谷的荒誕現實：公司賺得越多，裁得越狠。錢沒有消失，只是從員工的薪水轉移到了 GPU 和數據中心。

問題是：這一切只是企業自己的商業決策，還是政府政策在背後推了一把？

數字說話：這波裁員有多大？

先退一步，看看整個時間線。科技業的大規模裁員並不是 2026 年才開始的，而是一場始於 2022 年、持續了四年多的結構性調整。

2022 年下半年，聯儲局（Federal Reserve）開始激進加息，科技股估值迅速收縮。Meta 率先行動，在 2022 年 11 月裁員約 11,000 人，Zuckerberg 在 2022 年 11 月 9 日的內部備忘錄中公開承認自己「過度招聘」。Amazon 由 2022 年 11 月起啟動裁員，至 2023 年 1 月擴大至 18,000 人、3 月再加碼合共 27,000 人。整個 2022 年，科技業裁員總數約 16 萬人。

2023 年的規模更大。Google 母公司 Alphabet 在 1 月一次性裁了 12,000 人，Microsoft 砍了 10,000 人，Meta 又裁了 10,000 人。Zuckerberg 把 2023 年稱為「效率之年」（Year of Efficiency）。全年科技業裁員接近 26 萬人。

2024 年稍有緩和，但裁員並未停止。Intel 宣布計劃削減 15,000 個職位（約 15% 的員工），成為那一年最大的單一裁員事件。全年裁員約 15 萬人。

2025 年又是一個大年。全球科技業裁員接近 24.5 萬人，其中約 70% 來自美國總部的公司（根據 Layoffs.fyi 追蹤數據）。根據就業諮詢公司 Challenger, Gray & Christmas 統計，AI 被明確歸因為導致約 55,000 人失業的原因（涵蓋全行業，不只科技業，佔當年全美總裁員約 4.5%）。Microsoft 在 7 月裁了約 9,100 人，Xbox 部門受創最深。

到了 2026 年，裁員潮進一步加劇。Amazon 在 Q1 宣布裁減約 16,000 個企業職位，作為其「反官僚主義」運動的一部分；Oracle 在 3 月一夜砍掉多達三萬人。截至 5 月中旬，全球科技業裁員已超過 14 萬人，平均每天超過 1,000 人。按這個速度，2026 年的全年數字很可能超越 2023 年，成為科技業裁員最慘烈的一年。

以下是幾家主要公司在 2025 至 2026 年間的裁員概況：

（資料截至 2026 年 5 月。數據來自 Crunchbase、TrueUp、Visual Capitalist 等裁員追蹤機構，部分為估計數字。）

有一個數字特別值得注意：儘管大規模裁員不斷，Alphabet 在 2025 年底的全職員工仍有約 190,820 人，比 2024 年底的 183,323 人增加了約 4%。這意味著科技業並非全面收縮，而是在做人才結構的替換：裁掉傳統軟件、客服、產品管理的職位，同時大量招聘 AI 工程師、數據中心和基建人才。

裁員的五大真正原因

在談政策之前，先搞清楚裁員的根本原因。政策只是推動因素之一，而且未必是最重要的那個。

第一，疫情期間瘋狂招人。2020 至 2021 年，全球封鎖帶來了「居家經濟」大爆發。電商、雲端、串流、線上協作工具的需求急升，科技公司以為這是新常態，瘋狂擴張。Meta 的員工數從 2019 年底的約 4.5 萬人暴增到 2022 年底的約 8.6 萬人，兩年多幾乎翻倍。當疫情紅利退潮，這些多出來的人就成了「冗員」。

第二，高利率改變了遊戲規則。零利率時代，投資者願意容忍公司長期虧損換增長。當利率升到 5% 以上，資金有了「無風險回報」的替代選擇，市場開始嚴格要求科技公司展示盈利能力。這逼著公司從「燒錢搶市場」轉向「瘦身提利潤」。

第三，AI 投資太燒錢。四大科技巨頭（Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft）2026 年的資本開支預算合計高達約 7,250 億美元，比 2025 年的 4,100 億美元暴增 77%。這些錢主要用來買 GPU、建數據中心、鋪光纖。問題是，錢從哪裡來？一部分來自營運利潤，一部分來自裁員節省下來的薪酬支出。Oracle 的案例最赤裸裸：裁三萬人，釋放 80 至 100 億美元現金流，然後全部投入 AI 基建。

第四，投資者施壓要求提高利潤率。華爾街的邏輯很簡單：既然你們說 AI 能提高生產力，那就用更少的人做更多的事，把營運利潤率（Operating Margin）擠上去。Meta 在「效率之年」之後的利潤率從 2022 年的約 25% 躍升到 2025 年的超過 40%，股價也隨之翻了幾倍。其他公司看到了這個「成功案例」，紛紛效仿。

第五，組織臃腫。大型科技公司在高速擴張期間累積了大量的中層管理、內部支援、重複的產品團隊。Amazon CEO Andy Jassy 公開批評公司存在太多「官僚主義」。Google 的管理層扁平化計劃也是針對這個問題。裁員不只是減人數，更是砍掉組織的「脂肪」。

政策因素一：聯儲局利率是最大的間接推手

如果要在所有政府政策中挑出對裁員影響最大的一個，答案毫無疑問是聯儲局的利率政策。

回顧一下時間線。2020 年 3 月，聯儲局為了應對疫情衝擊，將聯邦基金利率降到 0%-0.25% 的歷史低位，並且維持了整整兩年。這段時間，科技公司的融資成本接近零，估值倍數飆升，風投（Venture Capital）瘋狂撒錢，科技公司瘋狂招人。

2022 年 3 月起，聯儲局開始了四十年來最激進的加息周期。短短一年半內，利率從 0% 飆升至 5.25%-5.50%，創下 23 年高位。接著在這個水平維持了超過一年，直到 2024 年 9 月才開始減息。到 2026 年 5 月，利率仍維持在 3.50%-3.75%，遠高於疫情期間的零利率水平。

利率的變化對科技業的影響是全方位的。首先，資金成本上升意味著「燒錢換增長」的模式不再可行。以前靠低息貸款和風投資金養活的初創公司，現在要面對現實：投資者要看正現金流，不看「未來的故事」。其次，利率上升推高了折現率，壓低了成長股的估值。科技公司的管理層為了維持股價，不得不向市場證明自己能持續提升營運效率，而裁員是最快見效的手段。第三，高利率環境下，投資者有了國債這個「無風險替代品」。十年期美國國債孳息率在 2023 年一度突破 5%，這意味著投資者持有國債就能獲得不錯的回報，對高風險科技股的要求自然更苛刻。

簡單來說，聯儲局沒有叫任何一家公司裁員，但它改變了整個金融環境的遊戲規則。在零利率時代，華爾街看收入增長（Revenue Growth）；在高利率時代，華爾街看每股盈利（EPS）和自由現金流（Free Cash Flow）。為了讓這兩個數字好看，裁員就成了最直接的工具。

政策因素二：AI 和半導體政策改變了錢的流向

美國政府近年推出了一系列支持 AI 和半導體產業的政策，其中最矚目的是 2022 年通過的 CHIPS and Science Act（晶片與科學法案）。這項法案撥出 527 億美元的直接補貼和稅務優惠，鼓勵半導體公司在美國本土建廠。

截至 2025 年 11 月，已有超過 360 億美元的補貼完成最終審批（根據美國商務部 CHIPS Program Office 公告），主要受益者包括 Intel（78.6 億美元）、TSMC（台積電，66 億美元）和 Samsung（三星，約 47.5 億美元）。Intel 的 78.6 億美元為初步撥款（Preliminary Memorandum of Terms），其後在 2025 年 3 月獲全額加速撥款約 79 億美元；TSMC 在 2024 年 Q4 確認收到 15 億美元撥款。

這些政策的直接效果是什麼？它們把資金流向從「軟件和服務」轉移到了「硬件和基建」。科技公司的投資重心正在發生根本性的轉移：更多的錢流向 GPU、AI 數據中心、晶圓廠、電力基建和 AI 基礎設施，而傳統的軟件開發、產品管理、客戶支援等部門則成了被壓縮的對象。

結果就是一個矛盾的景象：同一家公司，一邊在裁減軟件工程師和產品經理，一邊在高薪招聘 AI 研究員、數據中心工程師和基建人才。Google 的裁員就是典型案例：儘管 2026 年進行了多輪小型裁員（估計合共數千人），但公司整體員工數仍在增長，因為 AI、雲端和基建相關崗位的招聘速度比裁員更快。

政府的政策訊號很明確：AI 和半導體是國家戰略優先事項。科技公司為了爭取補貼、爭取政府合約、搶佔 AI 時代的先機，自然會把資源集中在這些領域，而其他部門就成了被犧牲的對象。

政策因素三：研發稅制改革曾經火上加油

這個因素比較技術性，但對科技公司的影響不可忽視。

2017 年的《減稅與就業法案》（Tax Cuts and Jobs Act, TCJA）中有一條延後至 2022 年 1 月 1 日才生效的條款：要求企業將研發（R&D）和軟件開發支出按多年攤銷，而不是在發生當年立即扣除。具體來說，美國國內的研發支出需要分五年攤銷，海外研發支出則分十五年。

這條規定的影響在哪裡？想像一下，一家科技公司今年花了 1 億美元在軟件開發上。按照舊規則，這 1 億可以全數在今年的稅前利潤中扣除。但按新規則，今年只能扣除 2,000 萬（五分之一），剩下的 8,000 萬要在未來四年慢慢扣。結果是公司的應課稅利潤「被抬高了」，短期要多交稅。

這對大型科技公司來說不是生死問題，但確實增加了成本控制的壓力。對初創公司和中小型軟件企業的衝擊更大，因為它們的收入本來就不多，研發佔比卻很高，結果出現了所謂的「虛幻收入」（Phantom Income）：帳面上有利潤，但現金卻不夠交稅。

好消息是，2025 年 7 月簽署的《One Big Beautiful Bill Act》恢復了美國國內研發支出的即時扣除，適用於 2025 年起的稅務年度。不過要注意，對於 2022 至 2024 年間已經資本化的研發支出，只有年均收入低於 3,100 萬美元的小型企業才能追溯修改申報，大型科技公司無法追回這三年多交的稅款。此外，海外研發支出仍然需要分十五年攤銷，這意味著在海外設有研發中心的公司（幾乎所有大型科技公司都是）仍然面對這個問題。

值得注意的是，這項稅制變化的時間窗口（2022-2024）恰好與科技業大規模裁員的時間高度重合。雖然稅制不是裁員的主因，但它在科技公司最需要控制成本的時候，額外增加了一筆現金壓力，等於在火上加了一把油。

政策因素四：監管變多，公司變保守

科技業過去十年面對的監管壓力顯著增加，涵蓋多個領域：反壟斷調查、私隱法規、App Store（應用商店）規則、數據使用限制、AI 監管、廣告追蹤限制等。

美國司法部對 Google 的搜索壟斷案是近年最重大的反壟斷行動之一。歐盟的《數碼市場法》（Digital Markets Act, DMA）和《通用數據保護規範》（General Data Protection Regulation, GDPR）也對科技巨頭的商業模式構成持續壓力。Apple 的 App Tracking Transparency（應用追蹤透明度）政策在 2021 年推出後，直接衝擊了依賴定向廣告的公司，Meta 曾估計這項變化在 2022 年造成約 100 億美元的收入損失。

監管不會直接導致裁員，但會改變公司的風險計算。當某條產品線的合規成本上升、法律風險增加、或者商業模式的可持續性受到質疑時，公司更傾向砍掉這些低投資回報率（ROI）或高風險的項目。被砍的項目背後，就是一批失去工作的員工。

另外，AI 監管的不確定性也影響了公司的人員配置決策。歐盟的《人工智能法案》（AI Act）是全球最早的綜合性 AI 監管框架，對高風險 AI 系統提出了嚴格的合規要求。美國雖然目前沒有聯邦層級的 AI 監管法律，但多個州已經開始立法。這種監管的不確定性，令公司在某些 AI 應用領域的投資更為謹慎，也影響了相關團隊的招聘和保留決策。

政策因素五：移民政策影響人才配置

矽谷對外國人才的依賴程度遠超一般人的想像。H-1B 技術簽證是科技公司招聘海外工程師的主要管道，每年的申請數量遠超配額。根據移民政策研究所（Migration Policy Institute）的數據，科技業是 H-1B 簽證的最大使用行業。

近年來，美國的移民政策在收緊方向上搖擺。H-1B 簽證的審批標準趨嚴、處理時間延長、拒簽率上升，都增加了科技公司招聘外國人才的成本和不確定性。

但這個因素對裁員的影響是間接的。移民政策收緊不會直接導致公司裁掉現有員工，但會影響公司在裁員之後的重建策略。如果在美國招不到或招不起人，公司就會把團隊轉移到印度、加拿大、東歐等人才成本更低的地區。Oracle 這次裁員中，印度的裁員人數估計約 12,000 人（未經 Oracle 官方證實），佔總數的很大比例，但同時 Oracle 也在印度的其他城市開設新辦公室招聘 AI 人才。

換句話說，移民政策主要影響的不是「裁多少人」，而是「裁完之後在哪裡重新招人」。

另一面：政府政策反而利好的領域

並非所有政策都對科技業就業不利。恰恰相反，某些政策領域正在創造大量新職位。

網絡安全（Cybersecurity）：各國政府對關鍵基礎設施的網絡安全要求越來越高，政府採購和合規需求推動了這個行業的持續增長。美國國防部和情報機構對 AI 安全和網絡防禦的投資也在增加。

國防 AI：五角大樓的 Replicator 計劃和其他 AI 軍事項目，正在為科技公司提供新的收入來源。Palantir 等公司的股價和招聘規模都因此受益。

政府雲端（Government Cloud）：Amazon Web Services（AWS）、Microsoft Azure 和 Google Cloud 都設有專門的政府雲端部門，為聯邦和州政府提供雲端服務。這些部門在裁員潮中基本不受影響，甚至在擴張。

半導體製造：CHIPS Act 直接推動了美國本土的晶圓廠建設。TSMC 在亞利桑那州的工廠、Samsung 在德州的工廠、Intel 在俄亥俄州的新廠，都在創造大量的製造和工程崗位。

能源基建：AI 數據中心的電力需求巨大，推動了電網升級、核能復興、太陽能和風能項目的投資。相關的工程和建設崗位需求強勁。

所以科技業的就業圖景並不是「全面衰退」，而是「結構性轉移」。傳統軟件開發、產品管理、市場行銷、客戶服務等崗位在減少，而 AI 工程、數據中心營運、硬件工程、網絡安全等崗位在增加。政府政策在這個轉移過程中，既是推動因素，也是受益方向。

對投資者的啟示

作為投資者，看到科技業大規模裁員，第一反應可能是恐慌：「這些公司是不是出了問題？」但現實比這複雜得多。

裁員不等於業績惡化。2026 年裁員最多的公司，很多都處於業績巔峰。Meta 的 Q1 2026 收入創歷史新高，Amazon 的 AWS 增長率達到 15 個季度以來最快（按年增長 28%）。裁員的動機不是因為生意差，而是因為公司在重新分配資源。從短期來看，裁員通常會提升公司的利潤率和 EPS，這往往是股價的正面催化劑。

關注資本開支的投向。公司裁員省下來的錢去了哪裡，比裁員本身更重要。如果省下的錢用來投入高回報的 AI 基建，那可能是長期利好。如果只是為了短期美化財報，那就要小心。四大巨頭 2026 年合計 7,250 億美元的資本開支，賭注之大是前所未有的。

留意「人才再配置」的方向。科技公司裁掉的是哪些部門？重新招聘的又是哪些崗位？這些信號能幫你判斷未來的增長點。如果一家公司大量裁減傳統部門，同時積極招聘 AI 和基建人才，這通常意味著管理層對 AI 轉型是認真的。

小心「裁員紅利」的邊際遞減。一家公司第一次裁員 10%，利潤率可能大幅提升。但如果連續裁了好幾輪，剩下的員工士氣下降、人才流失加速、創新能力減弱，長期可能適得其反。Meta 自 2022 年以來已累計裁減約 29,000-30,000 個職位，內部報道顯示 2026 年 5 月的裁員與之前的「績效淘汰」不同，而是整個部門被重組，連高績效員工也難逃一劫。這種做法的長期影響值得關注。

利率下行可能放緩裁員節奏。聯儲局已從 5.25%-5.50% 的高位開始減息，目前利率為 3.50%-3.75%。如果利率繼續下行，資金環境會變得更寬鬆，科技公司的成本壓力會降低，裁員的迫切性也會相應減少。但 AI 驅動的結構性人才替換，可能不會因為利率下降而停止。

結論：政策是催化劑，不是根本原因

回到最初的問題：科技大廠裁員跟政府政策有關嗎？

有關，但不是最主要的原因。

裁員的根本驅動力是商業邏輯：疫情期間過度招聘需要修正，AI 投資需要大量資金，投資者要求更高的利潤率，組織需要瘦身。這些因素即使沒有任何政策變化，也會驅動裁員發生。

但政府政策確實改變了裁員的時機、規模和方向。聯儲局的激進加息加速了科技業從「增長模式」切換到「效率模式」的轉型；CHIPS Act 和 AI 補貼政策引導了資金從軟件流向硬件；R&D 稅制改革在 2022 至 2024 年間增加了科技公司的現金壓力；監管收緊令部分產品線的風險成本上升；移民政策影響了裁員後的人才重建地點。

如果用一個比喻來總結：裁員是一場大火，疫情超招和 AI 轉型是堆積的柴火，高利率和政策變化是吹來的風。風沒有點燃火，但風讓火燒得更快、更猛、蔓延得更遠。

而這場結構性轉型，恐怕還遠未結束。

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