我 35 歲，應該抄 30 歲 Anna 的 90/10 組合嗎？

35 歲距離 65 歲退休還有 30 年 horizon，股債比例可以參考 Anna 的 90/10。但要先檢查兩件事：你有沒有 6-12 個月的緊急基金？沒有的話，先建立緊急基金、再進入 90/10 組合。你的工作收入波動大不大？自由工作者建議將股票比例下調至 80%，多 10% 債券作為 buffer。

港人應該不應該配 VXUS？國際股近年回報遠遜美股。

應該配置。VXUS 過去 10 年回報的確落後 VTI（年化差距約 5%），但 1990 年代日本與歐洲贏美股、2000-2010 美股失落十年 — 過去 35 年的數據顯示，美股 vs 國際股的領先地位是輪流坐莊。VXUS 殖息率（2.80% TTM）近乎是 VTI（1.10%）的 2.5 倍，配 20% VXUS 順手提升組合派息率。地區分散的價值是承認自己無法預測未來十年哪個地區會贏。

再平衡時要賣股，會不會觸發稅項？

對香港居民，賣美股 ETF 沒有資本利得稅、無印花稅 — 再平衡的稅務成本是零。唯一成本是交易手續費（IBKR 美股 USD 1.00/筆 minimum），對 USD 10K 以上的調整完全不成問題。

保守 forward CAGR（5.90%）是不是太悲觀？

5.90% 是基於 Vanguard 2024 Capital Market Assumptions 計算的中性預期（美股未來 10 年期望回報 6%、美債 5%）。原因是美股當前估值（CAPE 約 30+）處於歷史高位，估值回歸會壓低未來回報；利率正常化後，債券回報接近 5% 而非 1990 年代的 7%+。歷史 baseline（10.51%）並非 fully impossible，但保守 forward 更貼近主流機構的共識。

強積金（MPF）算不算我的組合一部分？

算，但要分開計。強積金的預設投資策略（DIS）已經內建 glide path：65 歲前股票 75%、65 歲後降到 25%。如果你以 50 歲計，強積金加美股組合的整體股債比可能去到 80%+，已超出 110 − 年齡的進取線。所以個人美股戶口的配置，應該將強積金的股票部分先扣除再計，避免整體組合過度進取而自己不知。

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投資組合配置入門 — 30 / 50 / 70 歲三種人的 ETF 組合範例

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90/10 · 70/30 · 40/60

三個年齡，三種配置

同樣三隻 ETF，輸贏可以剛剛相反

90/ 10

30 歲 Anna

進攻 · 35 年 horizon

70/ 30

50 歲 David

平衡 · 開始 de-risk

40/ 60

70 歲 Mrs. Wong

防守 · 派息為主

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